商誉雷潮中，这家LED公司还是没躲过 LED日光灯用光源发展趋势

导语： 1月30日，珈伟新能发布2018年业绩预告，预计公司2018年全年净利润为-19.55亿元～-19.50亿元，上年同期为3.15亿元，同比下降720.99%～719.4%。

1月30日，珈伟新能发布2018年业绩预告，预计公司2018年全年净利润为-19.55亿元～-19.50亿元，上年同期为3.15亿元，同比下降720.99%～719.4%。

珈伟新能表示，做出上述预测，是基于以下原因：

?(一)商誉减值

1、2018年国家金融“去杠杆”以及“5.31”光伏新政等因素对光伏行业造成巨大影响。公司收购的全资子公司江苏华源科技有限公司主要EPC客户资金紧张,电站投资规模萎缩,导致公司EPC业务收入锐减,未来业务发展存在较大的不确定性。经减值测试,公司拟对其计提商誉减值115,300万元左右。

2、公司收购的金昌国源电力有限公司和金昌振新西坡光伏发电有限公司2018年受西北地区限电政策影响,发电收入和利润未达预期,经减值测试,公司拟对上述两家公司共计提商誉减值6,800万元左右。

3、2018年国内外LED照明行业竞争加剧,公司欧洲和国内市场该业务持续下滑,公司收购的全资子公司中山品上照明有限公司和全资孙公司Lion&DolphinA/s收入和利润下降,经减值测试,公司拟对中山品上照明有限公司和Lion&DolphinA/s共计提商誉减值7,900万元左右。 ?

(二)资产减值

1、报告期内,公司EPC主要客户振发能源集团受光伏新政以及电站补贴发放不及时等因素影响,现金流紧张,部分应收账款合同逾期,应收账款周期拉长,存在一定回收风险。公司拟对该客户已逾期并有减值风险的应收账款计提坏账准备约37,500万元左右。

2、报告期内,由于共享单车行业不景气,相关业务迅速萎缩,公司客户OFO、小蓝单车等经营不善;光伏新政影响EPC项目交付等不利因素,导致公司前期备货库存存在减值迹象,公司拟计提存货减值准备14,000万元左右。

(三)经营业绩下滑

2018年国家金融“去杠杆”以及“5.31”光伏新政等因素,对光伏行业造成巨大冲击,公司主要EPC客户资金紧张,新增电站投资停滞,导致公司EPC业务收入和利润锐减；照明业务受共享单车等业务的影响收入和利润下降;报告期内公司加大动力锂电池和储能产品的投入,培育新的业务增长点,锂电储能业务暂未盈利。公司经营业绩亏损预计金额为12,000万元左右。

此外，2018年度非经常性损益预计约为1,200万元左右。

编辑：严志祥

LED日光灯用光源发展趋势

2012年，很多企业指望光亚展能带来一个好的改善，多接点订单，但基本上很多企业是以失望收场。下半年了，很多LED制造企业在整体外部环境恶劣的情况仍然无单可做。你同样是否指望灯博会或“金九银十”去好好发下力取得一定的突破呢？但是对很多LED制造企业来讲希望越大失望越大。不可否认大多数企业的日子都不太好过，一个现实的生存问题就是LED照明行业正处在洗牌阶段。

其实，LED灯具是一个涉及行业最全面 ，也是最简单的产品，这也导致灯具可以很简单也可以很复杂。简单是因为：都是些小五金组合的产品，没有技术含量，能满足灯具基本特性，安全性能可靠就OK了，产品是没有设计概念的设计。复杂的是灯具是光学、电子工程、机械结构，化学，热学等学科的高度整合。对于一个LED企业来讲能够综合解决是不容易的事情。特别是LED的特性较传统灯具的优势，如果热学、光学和电子处理不好，LED灯具不要说发挥其优势，连最基本的照明要求都难达到。

一。LED照明的理性时代来临

自淘汰白炽灯路线图公布后，LED照明板块成为市场热点，在短期的利益及一种本能的生存环境下，许多家庭作坊式和一些目光短浅的厂家，利用民众对LED照明认识不够的盲点，生产一些所谓的LED灯具，粗制滥造;打消了一些愿意试用LED灯具人们的念头，花了是传统灯具十几倍价格买来的LED灯具，可称一辈子只用一盏灯，实际只用了几个月;这种情况在古镇更为突出，从而大大制约了LED灯具行业的健康发展。特别是在大功率灯具上，无需贴片，只需在配件城转上一圈，买回一些粗制滥造的套件，组装一下即可上市、出货。所以怎样让民众买到真正的LED灯具是国家目前规范LED灯具市场重中之重的任务！当然，眼前制约LED灯具普及发展的另一个主要原因自然是价格及民众对LED灯具的正确认识。

在解决民众对LED正确认识上，如何让LED照明产品得到消费者的认同呢？除了在政府政策层面上要有所支持，供给方层面通过技术创新降低产品的价格之外，消费者环保理念的培养也是非常重要。日本在LED的“环保”宣传上颇有新意，其核心是从减少二氧化碳排放量去教育民众，而且与民众的居室生活和个人健康联系起来。很多LED的宣传场合都可以看到“如果使用该种LED光源/灯具，将为您的家庭减少排放二氧化碳多少千克”。显然，民众更关心他的生活工作空间中少了多少有害气体，而不是国家会减少多少的电能消耗。从这个意义上讲，老百姓更愿意为了自己的健康买单，从而使LED室内照明自然而然的得到推广和普及。

时下越来越多的LED应用开始向民用家庭进军，由5年前无人可知到今日遍地可见的LED宣传和各地光电产业园的建设，使LED的应用地位大幅度提升。而民用市场使用最普通的就是日光灯和白炽灯，且成本要求特别低，所以如果LED灯要取代传统日光灯和球泡灯，就要开发出灯具尺寸、取电接口、安装方式完全遵循传统灯具规范，光照效果等同或超过传统灯具，且要有性价比优势。

二。产品专业化才是最终出路

目前，中国的LED制造企业主要市场还是在外贸出口和国内工程项目上;外贸出口主要还是以大陆的贸易商为主，也有少数厂家会直接对外;我们也可以根据国外市场的现状分为两类，一级市场和二级市场，一级市场如美国、日本、欧盟等，他们对产品的要求相对高很多，如要各种繁琐的产品认证、光源专利，THD，水纹等，电源自然要隔离式的，价格也相对要高些;二级市场如俄罗斯、印度及南美等国，他们的国情与中国相差无几，他们千里迢迢来到中国，要的就是价格，对其他方面的要求较低，产品要求自然也不会高到哪去。而在国内工程项目上或市场终端客户要求就更简单了，在同等价格的情况下，符合大陆条件加上一些人际关心、适合一些工程改造专案的基本要求即可。目前大陆需要改造的工程项目拿室内这块来说，无非是些工厂、超市、地下停车场、学校、医院、酒店、广告灯箱等地方。

公司的产品不应定位为“人有我也有”的思路，投产最好不要超过10款。因为产品没有方向就与无头苍蝇一样，到处乱飞乱串;一款好的产品可以引导市场的潮流、走向;一款性价比很高的产品可以带动、壮大市场;所以我们得做出性价比很高的好LED灯具来引导市场，带动、壮大目前正在窘境且不健康的LED灯具市场;性价比高、好的产品要从专业的角度出发进行设计，制造，不能让市场来驾驭你，今天客户要户外的就参与户外的，明天要室内的就来组装室内的，一个公司的人与精力是有限的，到头来只是一味被市场完全牵着鼻子走，自己的产品没有一点个性、特点，没有一款是自己专业，特长产品；所以我们希望做一款产品一定要做精、让客户觉得专业。

三。未来LED日光灯光源中将以大功率系列为主

2005年以来中国LED日光灯管使用的光源变动较为明显，这主要与LED产业整体技术的提升和市场对LED日光灯管需求有直接关系。那时的LED日光灯成品在500-700元左右。

2008年后，使用F5草帽直插系列做光源的LED日光灯管占比急速减少，被其他光源取代，截止2012年6月底，F5草帽直插系列光源的LED日光灯管在市场上占有率已不足0.5%，只有个别企业还保持一定量的生产，其主要原因是其早期客户还是比较信赖这类产品。那时的LED日光灯在300-400元左右。

2009年下半年，3020和3014作为LED日光灯管光源逐渐抢占3528和5050部分市场，同年5630中功率开始被小部分企业应用于LED日光灯管中，而5050系列光源使用在LED日光灯管数据开始下降;那时的LED日光灯在200-300元左右。

2010年-2011年以2835、3030、3535、LED光源直接封装在日光管铝基板上等系列为代表的中大功率作为光源的LED日光灯管占比增长快速。那时的LED日光灯在100-200元左右。

2012年以后LED日光灯管所使用的光源有草帽直插系列、SMD贴片系列、COB封装系列共存的局面，但是随着时间和技术的变化各占比会有所不同，不可否认的是大功率光源将会占主流应用。我们预测LED日光灯将会很快进入50元左右的时代。

1.目前的LED日光灯使用较多光源种类和优势：

A.3528、3020、3014系列产品结构单一、散热好、尺寸小、使用在LED日光灯管中无光斑、且成本低。

B.5050、5630颗粒尺寸较大，使用在LED日光灯管中间距较大、产生的斑点过于明显，更适合于部分广告系列的LED日光灯管、灯条等，不是LED日光灯管光源最佳选择。

2.未来LED日光灯光源中将以大功率系列为主：

以2835、3030、3535、COB封装等系列为代表的中大功率成为企业减少成本的快捷途径。随着LED日光灯管价格的持续下降，LED日光灯管生产企业毛利率受到很大压缩。据GLII研究报告数据显示2010年LED日光灯管的平均毛利率达到48%以上，但到2012年上半年 这一数据降到了26%，甚至更低。因此目前不少企业以寻求减少光源成本间接减少LED日光灯管成本。2835、COB封装系列产品逐渐成为LED日光灯管的主要光源之一。2835系列为0.2W系列产品，因此LED日光灯管在同等功率下使用的数量将减少一半以上，LED日光灯管成本减少较为明显;而COB封装因整体光效高、光斑好、成本低成为LED 日光灯管光源的又一选择，并且COB封装系列在未来将成为LED照明应用的主要光源之一。未来一段时间中国LED日光灯管将形成以中大功率系列LED日光灯管为主、3528、3020、3014等系列光源为辅的LED日光灯管市场。

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